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债市违约风险抬头刚性兑付魔咒有待打破

2019/12/05 来源:海东信息港

导读

债市“违约风险”抬头“刚性兑付”魔咒有待打破有业内专家表示,摆脱“刚性兑付”魔咒,还要求监管部门深化债券市场发展、加强投资者保护。一是坚

债市“违约风险”抬头“刚性兑付”魔咒有待打破

有业内专家表示,摆脱“刚性兑付”魔咒,还要求监管部门深化债券市场发展、加强投资者保护。一是坚持面向合格投资者的场外市场发展模式。二是加快信用衍生品市场的发展。三是进一步加强制度约束。银行间债券市场应遵循投资者适当性原则,通过合格投资者制度实现投资者保护。

继湘鄂债和天威债之后,年内第三只违约公募债现身。5月26日,*ST中富发布公告称,由于仍存在较大资金缺口,“12 中富01”债券本金将无法于原定兑付日2015年5月28日按期全额支付,故宣布债务违约。

从年初ST湘鄂债成为首单本金违约的公募债,到近期的“11天威MTN2”成为首家违约的国企债券,债券市场违约风险再度抬头。随着经济增速放缓,各类隐性风险逐步显性化,一些高风险债务的到期偿付问题引发市场的高度关注。

在业内人士看来,随着信用风险的深化,债券市场的风险兜底越来越难以为继,“刚性兑付”打破将是趋势,这有助于逐步释放信用风险并引导资金的合理配置,强化违约常态化和市场化的预期,长期来看,打破刚性兑付是促进市场健康、良性发展的重要举措。

4月21日,保定天威集团发布公告称,天威集团2011年度第二期中期票据应于2015年4月21日兑付利息,由于公司发生巨额亏损,无法按期偿付到期应付利息8550万元。天威集团的此次中票违约,被市场广泛解读为开启了国企债券违约的先河。有券商分析人士认为,天威中票违约是公募债券市场打破“刚性兑付”的一起里程碑事件。

5月25日,*ST中富发布公告宣布“12 中富01”债务违约。这意味着一个多月的时间内债券市场连续爆出三期债券违约事件。不过,与此前出现违约的湘鄂债以及天威债不同,考虑到珠海中富资产价值较高以及可能获得的其他外部支持,多位分析人士认为,违约后全额支付概率很大。

值得关注的是,作为国企债券,天威债的持有人显然不愿意为违约“埋单”,惯性思维依然是有人出来“兜底”。5月20日,作为“11天威MTN2”主承销商的中国建设银行主持召开持有人会议,会议提出追加天威集团母公司中国兵器装备集团对“11天威MTN2”提供无条件担保、公开谴责等6项决议。天威集团就此回应认为,持有人要求追加无条件担保等决议项目没有法律效率,同时,在本期中期票据发行及存续期间,天威集团一直严格执行相关规定,没有违反银行间债券市场的相关规定,不应受到公开谴责。

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